8月25日，普华永道发布《中国企业并购市场2026年中回顾及展望》报告。报告显示，在资本市场与政策利好的双重驱动下，2026年上半年中国并购市场强势回暖：交易宗数与交易规模双双跃升至近三年高位。全市场交易宗数达7316宗，同比增幅近30%，再创历史新高；交易规模攀升至2416亿美元，同比激增56%，为2023年以来半年度最佳表现。
报告指出，上半年并购市场的强劲复苏主要由财务投资者主导，其交易宗数和规模同比涨幅分别接近50%和85%。与此同时，战略投资者交易宗数虽微跌7%，交易额却上涨近40%，超大型交易（单宗金额超10亿美元）数量保持稳定，累计达27宗，与去年同期基本持平。
普华永道中国交易服务市场主管合伙人吴可表示，上半年，中国并购市场展现出强劲的复苏势头。围绕“新质生产力”和产业链“强链补链”的核心导向，并购资金正加速向高科技、硬科技领域聚集。其中，国资在产业整合中的“压舱石”作用愈发凸显，这将成为未来市场结构性增长的主旋律。
退出方面，私募股权基金退出活动同比下降9%，但结构分化明显：并购退出仍占七成但宗数同比下降16%，上市退出则大幅回暖，同比上升50%，其中近半数为港交所上市。私募股权通过并购交易退出的高科技企业逾300宗，位列第一；其次为工业品和大健康类。通过中国内地上市退出的数量仍处于较低水平，但科创板和北交所表现相对亮眼。
报告指出，上半年，中国内地企业海外并购呈现显著的“量跌价升”特征。交易宗数低于去年同期，但平均交易规模明显抬升。期内海外并购总额达202亿美元，累计完成92宗交易；其中超大型交易4宗，较去年同期的3宗有所回升。
从投资主体看，民营企业已连续三年稳居中国企业海外并购最活跃主体地位。从标的行业分布来看，大健康、原材料与高科技位列交易额前三。从交易活跃度来看，工业品以交易宗数领跑，高科技与大健康紧随其后。
展望下半年，普华永道中国企业并购服务合伙人聂晓华表示，尽管私募股权退出压力与优质资产高估值带来一定挑战，但多重积极因素将推动市场持续向好。政策支持与引导资金将持续推动战略性行业整合，上市公司估值回升亦为换股收购提供支撑。此外，香港IPO及税务新政利好将有效拓宽退出路径并增强PE市场活力。综合来看，2026年下半年中国并购市场有望延续活跃态势，全年市场规模预计或较2025年实现同比增长，硬科技整合、国企改革及机构间转让等交易将成为结构性增长的主旋律。
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